家具を買うとき、価格と品質、どちらを信じますか。

私は仕事柄、「安い」という言葉を簡単には信じません。コストだけ削った医療材料が、後でどれだけ高くつくか知っているからです。

しかし、ニトリは違いました。安くて、しかも壊れない。「お、ねだん以上。」というあのフレーズを、私たちは何の疑いもなく受け入れています。

実は、その裏側には36年間「一度も負けなかった」という、世界記録レベルの強さが隠れていました。そして今、その記録は静かに崩れ始めています。

ウォルマートを超えた、世界一の記録

ニトリホールディングスは、上場前から数えて36期連続で「増収増益」を達成しました。

これは、かつて世界記録を持っていたウォルマートの32期を上回る数字です。

売上も利益も、36年間、一度も後退しなかった。まるで無敗の格闘家のような会社です。

ところが、この記録、2024年3月期にストップしました。なぜ、36年も勝ち続けた巨人が、急に止まったのか。

その理由を知るには、まず「なぜ勝ち続けられたのか」を知る必要があります。

勝因①　中抜きゼロの製造物流網

ニトリの強さの正体は、「製造物流IT小売業」という自社モデルです。

商品の企画、デザイン、製造、物流、販売。そのすべてを、外注せず自社で行っています。

実は、扱う商品の約9割が自社企画のオリジナル商品です。インドネシアとベトナムには自社工場まで持っています。

勝因②　配送網カバー率99%という地味な強さ

配送も、グループの物流会社が一手に引き受けています。全国の人口の99%をカバーする配送網を、自前で作り上げました。

つまり、間に立つ業者を限界まで減らした。中間マージンが消えれば、コストはそのまま下がります。

しかし、安さだけを追ったわけではありません。「意地悪テスト」と呼ばれる、通常では起きないレベルの負荷をかける品質検査を、すべての商品に課しています。

安くて、壊れない。その両立を、自社で完結させる体制でしか実現できなかったのです。

しかし、勝者にも”穴”があった

ニトリの商品の9割は海外で作られています。これは裏を返せば、為替に弱いということです。

実は、1円の円安で、約20億円の為替差損が出る計算でした。2021年に1ドル115円だった相場は、2024年には155円まで進みました。

その結果、2024年3月期、売上も営業利益もそろって後退。36年間崩れなかった記録が、ついに止まりました。

客足が遠のいた、本当の理由

そして2025年3月期は、売上は戻ったのに、利益はさらに沈みました。「増収減益」という、ニトリらしからぬ決算が続いたのです。

株式市場の評価も、これに反応しました。かつての成長期待が剥がれ、株価はピーク時の半分近くまで落ち込みました。

実は、もう一つの弱点もありました。国内の既存店の客数が、前期比でおよそ7%減っていたのです。単価は上がっているのに、客数が減る。

似鳥昭雄会長自身も商品開発力の低下を認め、去年から自ら商品本部長として改革に乗り出しています。

負けてから、ニトリは何をしたか

しかし、ここからの巻き返しが、ニトリらしいところでした。

直近の決算では、売上はわずかに減ったものの、純利益は8.1%増の892億円まで回復しています。

物流コストの削減。不振だった島忠事業の収益改善。そして、プライベートブランド比率を上げて利益率そのものを引き上げる。

派手な一発逆転ではなく、地味な微調整の積み重ねで利益を取り戻したのです。

次の一手は止まらない

自社の物流拠点では、荷下ろしを自動化するロボットが本格稼働を始めています。ベトナムや台湾には、新しい旗艦店もオープンしました。

アメリカの関税政策さえ、「調達のチャンス」と捉える姿勢を見せています。

実は、ニトリには「2032年までに3,000店舗、売上3兆円」という30年計画があります。2002年に掲げたこの目標は、まだ生きています。

36年無敗という記録は途切れても、もっと長いスパンで見た野心は、止まっていないのです。