背景にあるのは、原油高と円安による物価の上振れリスクです。

植田総裁の代理として会見した内田副総裁は「想定を超えて物価が上昇していくリスクに対応するため」と説明しました。

ところが、市場の反応は「売り」ではなく「買い」でした。

今回の利上げは事前に十分に観測記事が出ており、市場はすでに折り込んでいました。 むしろ「イベント通過」の買い安心感が広がり、日経平均は取引時間中に史上初の7万円台をつけました。

金利そのものは据え置き（3.50〜3.75%）が99%の確率で織り込まれています。

しかし、それよりも注目されているのが「声明文の文言」と「ドットチャート」です。

従来の声明には「将来的な利下げ」を示唆する表現がありました。しかし、ウォーシュ新議長はこうした「フォワードガイダンス（先行きの約束）」に否定的なスタンスを持っています。

もしその表現が削除・修正されれば——市場は「タカ派（引き締め方向）」と受け取り、株安・円高になる可能性があります。

その背景にあるのは、韓国のメモリ半導体輸出が前年比254.9%増というデータです。

特にAI向けSSDの出荷は337.7%増という驚異的な伸び。これは、6月24日に発表予定のマイクロン（MU）決算への期待値をさらに高めています。

しかし、実は6月15日には半導体セクター全体で利益確定売りも入りました。 今の相場は「好材料ニュースで上がり、利確で下がる」という、高値圏特有の動きをしています。

しかし、同時にこんな声も出ています。「AI半導体銘柄の偏りリスク」——。

直近では4〜5月の日経平均上昇の多くが、わずか4銘柄に支えられていました。 これは「指数の見た目より、中身は弱い」という状況とも言えます。

実は専門家の間では「次の相場の転換点は4〜6月期決算の発表（7月末）になる」という見方が出始めています。 それまでの強気ムードは続きやすいとの見解が多い一方、高値圏では利確売りが出やすい点も意識しておきたいところです。